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我的期货演义第74回:商品期权任我行
来源:http://www.icezw.com 责任编辑:ag88环亚 更新日期:2019-01-31 13:24
今年年初,我定下了一个小目标:从1万做到1000万。从4月份开始以来,目前做到3万左右。距离小目标的实现还有997万。看起来路途遥远,其实离目标越来越近了,为什么呢?因为未来两年,我要动用大杀器期权了。 我其实对价格的判断还是有些准头的。4月份做多苹

  今年年初,我定下了一个小目标:从1万做到1000万。从4月份开始以来,目前做到3万左右。距离小目标的实现还有997万。看起来路途遥远,其实离目标越来越近了,为什么呢?因为未来两年,我要动用大杀器——期权了。

  我其实对价格的判断还是有些准头的。4月份做多苹果1901时,当时价格8000,我预判价格要到11000左右,后来我到10600平仓,现在合约临近摘牌,价格11500。6月份做多豆粕1809时,当时价格2900多,我判断价格起码要涨300,后来8月份我在赚了300点后平仓,10月份做空又赚200块。

  后来想想,如果我当时是买虚值看涨期权,今年的收益率可能30倍都不止。因此,我决定即时调转枪头,搞期权!未来两三年了,我要好好搞期权,争取实现小目标!我对期货定价略懂,对期权定价也略懂,两者结合起来,会是一个巨大的优势。好久没写诗了,今天情不自禁要来两句:盈利千倍不是梦,商品期权任我行。

  目前市场上对期权定价主要用B-S期权价格模型。模型比较复杂,这里不多说,相关的介绍和推导,可以参考以下网址。

  我将这个公式(链接里可查看)做进EXCEL表格,然后分别观察期权价格对执行价格、利率、波动率、到期时间的函数关系,最后总结了我们在交易期权时,要达到收益率最优,需要选择怎样的执行价格。

  不变条件:标的价格为1,无风险利率=3%,波动率=18%,T=0.25(三个月)

  不变条件::标的价格为1,执行价格=1,波动率=18%,T=0.25(三个月)

  不变条件:标的价格为1,执行价格=1,无风险利率=3%,T=0.25(三个月)

  结论:波动率越高,期权的时间价值越高,期权越贵。波动率和期权时间价值为线、期权价格对剩余时间

  不变条件:标的价格为1,执行价格=1,无风险利率=3%,T=0.25(三个月)

  0.4年的时间价值是0.1年时间价值的2倍(根号0.4=2*根号0.1);

  0.9年的时间价值是0.1年时间价值的3倍(根号0.9=3*根号0.1);

  不变条件:标的价格1,无风险利率3%,波动率18%,T0.25(三个月)

  预期价格涨20%,应买虚值15%的看涨期权;这样收益率最高,为1557%。

  预期价格跌20%,应买虚值17%的看跌期权;这样收益率最高,为6500%。

  执行价应略低于预期价,花开8-9分为好。因为如果等于预期价,虽然猜得非常准,但是收益为0。执行价低于预期价,这样预期实现的时候才会有行权收益。

  注:比如现在看豆粕要跌10-20%,但具体幅度不能确定,那么从虚值5%到虚值17%的执行价的看跌期权,都可以买一些。比如虚值5%买25%,虚值9%买25%,虚值13%买25%,虚值17%买25%。【视听天地】电视深度报道的策划。交易的一个基本原则就是在自己不确定的情况下,赚到收益的均值就OK。

  答案是:预期价格涨到1.1,选择执行价1.03,到期前价格涨到1.1,可以先平仓,这样可以比到期平仓多赚一点时间价值。等价格下跌后可以再次买看涨期权。如果价格回落到1后又涨到1.1,则又可以赚一波。

 
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